赢至理财 时隔十二年，央企利润上缴的比例迎来一次关键调整。
近日，财政部发布《2026年中央财政预算》及配套文件《关于2026年中央国有资本经营预算的说明》（下称《2026预算说明》），公布了中央国有全资企业（非金融）税后利润上缴比例迎来近些年力度最大的一次调整。
《2026预算说明》明确，自2026年起，烟草、石油石化、电力、电信、煤炭等资源型与核心垄断领域央企，税后利润统一按35%比例上缴，较2025年执行的最高档25%大幅提升10个百分点。与此同时，上缴档位由过去五档精简为四档，分类更清晰、导向更明确。
这不仅是一次财政收支的技术性调整，更是在财政紧平衡、民生保障压力加大、国家战略投入需求上升的多重背景下，国有资本收益分配机制的深度重构。从“企业积累优先”转向“全民共享与战略支撑并重”，中国国资管理与财政统筹能力迎来关键升级。
精准聚焦核心行业
本次调整最引人注目的变化，是顶格比例一次性提高10个百分点，并将石油、电力、电信、煤炭等国民经济支柱行业纳入最高上缴档位，与烟草企业执行统一标准。
据《2026预算说明》，2026年中央国有资本经营收入预算数为3716.32亿元，比上年执行数减少186.42亿元，下降4.8%。利润收入3522.33亿元，减少228.44亿元，下降6.1%。
其中，国有全资企业（非金融）税后利润的收取比例主要分为四类执行：第一类为烟草企业和石油石化、电力、电信、煤炭等资源型企业，收取比例35%，2026年上交收入2700.6亿元，下降5.4%；第二类为有色及黑色冶金采掘、运输、电子、贸易、施工等一般竞争型企业，收取比例30%，2026年上交收入633.17亿元，下降7.8%；第三类为军工企业、转制科研院所、中国邮政集团有限公司、中国国家铁路集团有限公司、北大荒农垦集团有限公司、中央文化企业、中央部门所属企业，收取比例20%，2026年上交收入178.56亿元，下降9.8%；第四类为政策性企业，免交国有资本收益。符合小型微型企业规定标准的国有独资企业，应交利润不足10万元的，比照执行免交政策。此外，金融企业利润收入10亿元。
对比2025年执行的五档体系可以清晰地看到：过去最高25%仅覆盖烟草，资源型行业为20%；2026年不仅比例大幅上调，更将能源、通信、电力等关系国计民生的核心板块纳入顶格收缴范围。
回望历史，我国国有资本收益收缴制度自2007年恢复建立以来，历经多轮完善：2008年起步时资源型企业仅上缴10%；2014年提高至五档，最高25%；此后多年保持稳定。本次一次性上调10个百分点，打破了长期稳健微调的节奏，体现出国家强化国资收益统筹的坚定决心。
“究其原因，一是财政增长乏力，需要拓宽财政收入渠道。政府财政有‘四本账’，其中国有资本经营预算收入规模最小，其收入主要来源于国有企业上缴的红利；二是近年来中央企业利润总额整体增长缓慢，近两三年来增速未跑赢GDP，在总量增长缓慢的现实条件下，只能通过提高利润上缴比例以及调入一般公共预算的比例来实现相关目标。”中国企业改革与发展研究会研究员、江西财经大学国有企业发展研究院副院长吴刚梁对《华夏时报》记者表示。
从行业影响看，中石油、中石化、国家电网、三大电信运营商等龙头企业盈利稳定、现金流充裕，是本次调整的主要对象。更高的上缴比例，意味着这些企业可自主支配利润减少，倒逼其更加注重精益管理、降本增效、聚焦主责主业，告别粗放式扩张与低效投资，转向高质量发展。
倒逼改革优化布局
我国国有资本规模体量巨大。截至2025年末，中央企业资产总额已突破95万亿元，若叠加地方国有企业资产规模，全国国有企业资产总额超过400万亿元。2025年，中央企业实现利润总额2.5万亿元，全国国有企业利润总额突破4万亿元，国有企业在国民经济中的“压舱石”作用持续巩固、更加凸显。
而此次上缴比例提升，对央企而言既是压力，更是深化改革、提质增效的强制催化剂。长期以来，部分央企依赖资源优势、市场地位实现规模增长，存在重投入轻效益、重扩张轻回报的倾向。本次顶格上缴，将从根本上改变企业行为逻辑，推动发展模式深刻转型。
在经营层面，央企必须强化成本管控、优化资产负债、提升资本回报率，减少低效无效资产与非主业投资，把资源集中到核心主业与科技创新上。
在治理层面，更高的收益上缴要求推动央企完善内控体系、规范利润分配、提升透明度，加快建设中国特色现代企业制度。政策同时明确，将继续通过资本金注入、改革激励等方式支持优质央企发展，实现“约束与激励平衡、发展与共享统一”。
吴刚梁对本报记者表示，对上市公司而言，近年来，中央企业开始注重市值管理。其中，提高现金分红比例已成为一项既定政策。从这个角度来看，财政部提高国有资本收益收取比例，将会促使中央企业要求上市公司上缴更多现金红利，进而改变上市公司的股利分配政策。
元股证券:ygzq.hk元股证券上海易居房地产研究院副院长严跃进则对本报记者表示，从更宏观层面看，这次支出调整传递了一个明确信号：不是所有行业都该投，国家要把钱集中到最需要、最关键的领域。说到底，这次调整就是要引导国有资本向重要行业和关键领域集中。
中信证券研报则指出，时隔12年，政府工作报告重申“提高国有资本收益上缴比例”。随后，财政部公布最近国有资本收益上缴比例，各类央企上调幅度达10—15个百分点，为历史最大幅度调整。预计本次调整将直接推动国有资本经营预算规模大幅增长超千亿元。有效弥补一般公共预算收支缺口。同时，政策将倒逼央企上市公司提升分红比例，石油石化、电力、煤炭等预算增量显著的行业应重点关注。最后，目前调整聚焦于国资委监管的中央企业，后续政策料将向金融企业与地方国企延伸，国有大行及高分红证券亦可关注。
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